2012年投产高炉34座,仅一座1000立方米以下高炉截止目前不完全统计,2012年全国共投产炼铁高炉34座,合计产能是4000万吨。
    由于新投产高炉集中于1000立方米以上高炉,且有2000立方米以上高炉比重加大的趋势,燕钢、梅钢等建设大量3000立方米以上高炉。同时规划建设中的宝钢、武钢在湛江、防城港项目均采用5500立方米高炉。高炉特大型化成为中国钢铁发展的大趋势。
    高炉大型化利于喷吹煤的使用
    喷吹煤的使用可以降低高炉焦比、提高高炉利用系数、改善生铁产量等优势,05年后开始在国内被广泛使用。2011年中国高炉平均喷煤比(喷吹量/铁产量)138kg/t,中小钢厂过去由于高炉过小,不能使用喷吹煤,而拥有先进大高炉的宝钢喷煤比可达180kg/t。未来行业提升空间巨大。以2012年全国全年6.5亿吨概算,即使未来钢铁产量不增加,喷煤比每提升10g/吨,全国喷吹煤需求将提高650万吨。
    喷吹煤对原料极为挑剔,传统的无烟煤喷吹看不到供给增加,未来需求将极大提高贫瘦煤喷吹的需求量。贫瘦煤同时作为炼焦配煤中仅次于焦煤、肥煤的重要煤种,需求将呈现快速增长势头。同时全国贫瘦煤仅分布在山西长治及周边,资源稀缺,供给不存在大量增加可能,未来价格将持续走高。
    贫瘦煤最大生产企业,喷吹煤比重将获得提升。
    2010年安监局统计全国贫瘦煤产量7256万吨,公司贫瘦煤产量1715万吨,占全国23%,是全国最大贫瘦煤生产企业。过去由于保电煤要求,公司大量贫瘦煤当做动力煤销售制约发展,13年动力煤市场放开后,公司贫瘦煤产量所占比重将大幅度提高,煤价将出现大涨。
    目标价19.80元,买入评级公司2012-14年业绩分别为1.22元,1.32元和1.97元,给于公司2013年业绩15倍PE,目标价19.80元,买入评级.
    风险提示:
    政策因素可能使整合矿进度低于预期,影响公司业绩。