产能过剩问题严重 行业“出口”在国际市场方面

2008年年底，国家为了刺激经济发展，抛出了4万亿投资计划，其中重大基础设施建设占比达45%，受此刺激，大量工程项目上马，钻机/冲击器市场出现了井喷式的增长，不少企业为了抢占这块“大蛋糕”，纷纷采取“跑马圈地”的粗放式经营进行产能扩张，进而带动了二级市场上钻机/冲击器板块收益的走高。Wind数据显示，从2008年11月9日该计划宣布到2011年一季末，不到三年的时间该板块涨幅接近5倍。

然而，4万亿投资退出后，伴随着各地工程建设的降温，钻机/冲击器类企业由于盲目扩张带来的产能过剩问题显现，之后又遇了银行贷款紧缩，钻机/冲击器行业陷入低谷。广发证券认为，估计随着房地产销售复苏，以及基建项目逐步释放，钻机/冲击器行业的国内市场需求可能会在二季度出现复苏，但长期来看，国内钻机/冲击器社会存量巨大，增幅可能有限。从这个角度来讲，钻机/冲击器行业的未来出口还是在“国际化”方面。

就在如此背景下，“一带一路”规划来了。东方证券分析师邵宇在研报中表示，“一带一路”是为我国解决工业过剩产能、获取资源、开拓战略纵深的必然选择。事实上，近几年来，钻机/冲击器行业的“出海”步伐也在加快，海关数据显示，近4年我国钻机/冲击器产品出口额分别为159.09亿、182.24亿、195.3亿、197.92亿美元，同比涨幅分别为53.8%、14.48%、1.9%和1.33%。尽管如此，该类产品出口潜力仍然巨大。中金公司表示，目前我国钻机/冲击器的销量仅为全球总销量的32%，海外市场需求为中国国内2倍以上。据瑞银证券预测，在“一带一路”政策和产品性价比的双重优势下，国内钻机/冲击器产品的出口额有望于2020年增长至540亿美元，带动整个行业的收入或将攀升至1050亿美元。

一带一路提升钻机/冲击器需求 近2千亿市场空间打开

纲领性文件《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》明确了基础设施互联互通是“一带一路”建设的优先领域，其中包括交通、能源、跨境光缆及通信干线网络等通信设施建设。尽管市场普遍期待的“重大工程项目清单”没有随《愿景与行动》一起下发，但据相关媒体报道，该清单确实存在，并已经在各省份中内部传阅，涉及在哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦等周边国家相关的基础设施项目。另外，国家还在去年宣布出资400亿美元成立丝路基金，为“一带一路”沿线国基础设施建设、资源开发、产业合作等有关项目提供投融资支持。齐鲁证券分析称，在大力推进基础设施的过程中，国内基建(铁路、港口等)巨头有望成为对外投资主体，钻机/冲击器作为基础建设工具输出而将全面受益。

习近平在2015年博鳌亚洲论坛上透露，目前已经有近60个国家明确表示支持和参与“一带一路”建设。并且已与哈萨克斯坦、卡塔尔等多个国家签署了合作备忘录。更令人兴奋的是， “一带一路”沿线的多个重大项目已取得了早期收获，涉及铁路、公路、天然气管道、核电建设等多个当面。例如东南亚方面有中缅铁路、中老泰铁路、印尼港口及开发区等；中亚方向有中吉乌铁路、中塔公路二期等，而这些地区，均是三一重工、柳工等中国钻机/冲击器企业出口的热点地区。

据申万宏源预测，2015年-2019年间，“一带一路”核心国家的累计基础设施建设投资额约为3.26万亿美元，仅2015年这一数据或能达到5580亿美元，换算成人民币即为3.5万亿，按照钻机/冲击器产品价值占投资5%的经验数据来计算，那么该钻机/冲击器行业今年存在1750亿的市场空间。

广发证券也表示，随着“一带一路”战略的持续推进，未来10年仅亚太地区基础设施投资需求便达到8万亿美元，这给钻机/冲击器企业海外出口带来的庞大市场空间可见一斑。

多家上市公司布局“一带一路”的规划

“一带一路”规划的政策效应不断发酵，A股中的多家钻机/冲击器类上市公司也加大了布局力度。国泰君安称我国多家钻机/冲击器类企业已完成在东南亚等海外市场的生产布局，“走出去”准备充分，将有望进入收获期。

三一重工董事长梁稳根明确指出：““要尽快制定好三一国际化与“一带一路”相结合的策略，这对公司发展很重要。”事实上，早在2013年习近平主席提出“一带一路”战略构想时，三一重工就及时成立了中亚大区营销公司，负责哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等地区的市场营销工作。据了解，该区域的销售业绩在去年实现了翻番。去年11月，三一重工与正大集团签订了印度尼西亚市场合作协议，正大集团将在印尼及部分周边国家全面代理三一重工挖掘机械和路面机械产品等土石方机械设备。三一重工2014三季报显示，公司海外收入占公司整体收入的28.09%，多家机构表示，未来有希望提升至50%以上。

3月13日，印度大的商业公司之一——Reliance集团采购的中联重科50台QY75V轮式起重机正式发车，总价值高达8000万元。此前，公司在北美获得2000万美元的起重机设备大单；在巴基斯塔斩获了20台搅拌车大单。资料显示，中联重科目前已在近80个国家建立了销售和服务平台，在40多个国家建有分公司，覆盖了五大洲。公司计划未来3-5年内国外收入占比要达到30-40%，而公司去年年报显示的这一数据仅为11.41%。

徐工机械已授权一级经销商51家，服务网点135个，并成立营销总公司总体运作“一带一路”的销售。公司还参与尼加拉瓜运河项目，相应产品已经在试用中，华泰证券表示，如果徐工机械能顺利签下项目供货合同，将增厚2015年业绩35~40%。

此外，山推股份、柳工也大力推动海外销售和服务网，两家公司去年前三季出口金额占公司总营业收入的比例分别为27.17%和24.64%，具有较强的国际竞争力。

机构纷纷上调行业评级 龙头企业成佳买入标的

对于“一带一路”规划给A股市场上的钻机/冲击器板块带来的影响，多家机构发布研报表示积极看好。长江证券表示，“一带一路”助推钻机/冲击器行业销量企稳回升，行业景气度持续向上，基本面有望在2015年出现拐点；东方证券研报认为，国内钻机/冲击器企业经过长时期市场洗礼已经具备强大的国际竞争力和打包供应能力，伴随着“一路一带”战略的全面铺开，行业出口空间将得到进一步开拓，领先企业有望复制日本小松、韩国现代在打开出口市场后的第二波成长路径。二级市场上的钻机/冲击器板块有望出现新一轮的反弹行情。

另外，广发证券、招商证券等多家机构将钻机/冲击器子行业的投资评级上调为“买入”，三一重工、中联重科、恒立油缸、柳工、徐工机械、安徽合力等龙头企业的成为他们一致看好的佳投资标的。