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    解析晨光文具。
    发布者:lyyssm  发布时间:2021-09-14 16:35:14  访问次数:

    在各个学校的门口我们都会看到晨光文具的小店。晨光文具1997年成立,2015年上市,到今天市值已经涨了一倍多。我们上学是用的纸和笔,都为晨光文具今日的成绩做出了巨大贡献。

    你和你的孩子都在用的晨光文具,到底是不是个好公司?

    一、卖文具也得看季节

    书写工具、学生文具以及办公文具属于硬性需求,受周期性影响较小。况且文具的单品价格较低,收入的波动对买不买文具影响不大。

    学生文具一般存在季节性,从下图晨光文具季度净利润比也能看出,一季度和三季度净利润处于一年中较高的位置,特别是第三季度。因为在每学期新开学前(2月份和9月份),经营学生文具的企业会迎来一年销量的高峰。

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    二、高速发展的晨光业务

    晨光目前形成了以传统业务为核心,科力普办公业务、零售大店业务和电商业务三线并行的格局。

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    子公司晨光科力普致力于办公直销业务,一直保持着高速发展,2017年收购了欧派的中国业务。2018年营收25.86亿,净利润3213.52万。全国投入运营5个中心仓,覆盖华北、华南、华东、华西、华中五大区域。未来随着规模的不断扩大,将实现不错的规模经济。

    2018年晨光生活馆(含九木杂物社)实现总营收30592万元。随着新零售模式的浪潮,晨光从2017年探索行业新零售,开启“以品牌为核心,从文具到文创生活”战略转型。

    以线上业务为主的晨光科技也在稳步增长中,线上产品也在不断丰富,开发多个线上渠道,有效线上店铺超过1000家,与线下业务形成联动发展。

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    三、盈利好、偿债压力小

    自2015-2018年晨光文具的营业收入迅速增长,其净利润也在稳步增长中。对比晨光与齐心集团的资产收益率,明显晨光集团更高,并且还呈现逐年上升的趋势,在现今宏观大环境下能保证20个点以上的资产收益率,晨光已经走在了很多公司的前列。

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    从负债情况看,晨光的资产负债率呈上升趋势,但尚不足40%,且晨光的负债多是应付款项而非银行借款,偿债压力小;再加上晨光的经营现金流一直在稳步增长,所以晨光并无偿债风险,财务很稳健。

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    四、总结

    晨光、得力、和齐心为文具行业三巨头,晨光更是以379.3亿元的市值稳居行业第一。

    得力在2014年的时候完成品牌战略升级,由“得力文具”升级为“得力办公”,从“综合文具供应”向“办公整体解决方案”转型,主打办公产品。

    齐心在向办公集成服务商转型,为客户提供一站式办公整体解决方案,围绕“硬件+软件+服务”的发展策略展开布局。

    2018年,晨光传统核心业务稳步增长,较去年同期增长16%,毕竟晨光是文教办公用品制造行业的龙头企业。但晨光面临的竞争很激烈。前段时间小米发布了9.9元10只的巨能写中性笔,性价比大大优于现在市面上已有的各种中性笔。对晨光来说,它永远都想不到对手会从什么地方冒出来。晨光想继续做文具办公用品的龙头,并不容易。

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